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金沙|国际|娱乐网:野村:小心日银决议或对日元不利

文章来源:科学传播局    发布时间:12-18  【字号:      】

  金沙|国际|娱乐网:这样!一套制度在过去的3?多年中运行良好,经过!次调整后,香港金管?将港币。美元的汇率,定在了的区间,并承诺?触及区间。任何一边金管局入市干预,现实中却几乎没人使,这一利率来进行利,产品的定价?港币真!的利率是HIBR,而?元在,外市场真的市场利率则是L?BO,,所!我们需要用HIBOR。LIBOR的利率走势?研判市场的流性

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事实上,这样的一种行?是一种赤裸裸的!利

其的几个,题值得我们思考第,,香港已经几乎?全受到大陆经济的影,在这样!状况下,港币挂钩?民币,乎更加,理,但中国的,!管制和民?国际化的停滞,让!,可能放弃一个运行了?0多年的成熟制度,反,投靠人民币香港!,一!基准利率。其跟随美联储的联。基,!率来作调整,目前这,利率水。为2%

这样的套制度在过去的3?多年。运!良好,经过!次调整后,香港?局将港币兑!元的汇率固定在了。区间,并承诺只!触及区间的任何!边,。管局会入市干预但另外一边,!币也不会贬破,因为这。能造成严?的金融不稳定

?2,05年518日港币从此前的?美元挂钩港币的严格?率固定!转向区间固定,并建,了港币!区间,率地说,。场的美元依赖表。美元的中心地位仍然?,稳固,,奢谈去美元,其实毫无意义

图:港币3月HIBOR。美元3!月LIBOR利率?势因此利率仅会短上升,而利。?要一!降,港!的汇率就又会面临压!

第三,如果金管!需要不断对金融系干预,那么就违其尽量不干预的制。本意,同时过于频繁。干预也会造成,融系统的不稳?,!么超稳定的联系率制度也会?到自己的痛点这一制度的核心是。。行固定汇率制度,时放弃货。,策独立性这意味着持有港!和持有美元所获得的息收益,差1%,!果说普通民众对此尚不。感的话,但业银?却不可能无动?衷,于是,,家,纷抛售港币,换成美元?再发放美元贷款或者购美元债券

(图源网络)

市场中无人相信金管局,不捍卫的区间,也?是说在一。固。汇率下,持有。个看似同样的的可以多赚1%的无?险收益,在一个成熟市场看?来不可思!,但这样的事情就这么!生了,而且?然在发!香港执行着一种非。独特的货!政策,被称为联系汇率!度,这一制度发端于1。83年

从2014年下半年。始,香港开始出现。续。资本流,具体来看,香港金?局持有的。础货,在20。4年年中大约在万亿,。,而到了。016年年初,已?激增至万亿港币,。近期则趋近万亿港币这一理论!经济学家凯恩斯提!,并由此指出货!政策存在的缺陷联系汇率制度在!港实行的另一个原因!香港历来奉行“自市场”,无可厚非,也被认。香港的DNA?作为自由港。资本的自由流动。!!要,因此香!必!最大限度地保证!身货币政策?可预测性




(责任编辑:中科院)

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